期堂:白糖,豆粕,豆油数据分析及本周期货价格研判

日期:2019-12-06 17:28:37 作者:期货资讯 浏览:111 次

  白糖现货数据分析

  全球食糖进入去库存周期。美国农业部 USDA 国外农业服务部在最新的报告中表示,印度 19/20 榨季期末库存为 1490 万吨,同比下降近 15%。其中包括了 400 万吨的缓冲库存。预计印度 2019/20 榨季糖产量同比下降 12.38%,至 2800-2900 万,原糖价格较为坚挺。

  国内方面,2019 年 10 月我国进口食糖 45 万吨,同比增加 11 万吨,环比增加 3 万吨。甜菜糖从 9 月中开始开 榨,10 月中旬前所有地区糖厂已经全部开榨,甘蔗糖厂陆续开榨中,目前广西开榨糖厂多达 24 家。12 月开始是甜菜糖上市的高峰期,供应趋于宽松。目前进口利润仍较高,预计进口量仍将 维持增长,糖价上行压力较大。 

  基差方面,广西南宁现货价格 5915 元/吨,1 月合约基差为 339 元/吨,较上周下跌 67。合约价差方面,白糖 01-05 合约价差为 101,较上周下跌 6,由于目前处于新糖上市前期, 短期食糖供应偏紧,而中期来看供应趋于宽松,前期白糖 01-05 价差主要走正套逻辑,而今年糖 厂提前开榨,预计 12 月份之前甜菜糖就将大量上市,短期供应压力缓解,01-05 基差维持震 荡。

  

  CFTC 持仓&郑商所仓单库存 

  截至 2019 年 11 月 19 日,ICE11 号原糖持仓报告显示,非商业空头持仓 281545 手,较上周 减少 49761 手,非商业多头持仓 198094 手,较上周增加 5035 手,非商业净多持仓-83451 手, 较上周增加 54796 手。截至 2019 年 11 月 22 日,注册仓单 7444 张,有效预报 500 张,合计 7944 张。

  

  国内食糖产销情况

  18/19 榨季全国共生产食糖 1076.04 万吨,同比增加 45 万吨。其中产甘蔗糖 944.5 万吨, 同比增加 28.43 万吨;产甜菜糖 131.54 万吨,同比增加 16.57 万吨。18/19 榨季全国累计销售 食糖 1040.63 万吨,同比增加 54.75 万吨。

  其中销售甘蔗糖 913.52 万吨,同比增加 39.11 万 吨,销售甜菜糖 127.11 万吨,同比增加 15.64 万吨。累计销糖率 96.71%,同比增加 1.09%。19/20 榨季 10 月份全国白糖生产量 39.88 万吨,同比增加 9.77 万吨,10 月份白糖销售量 13.63 万吨,同比增加 2.45 万吨,10 月工业库存 26.25 万吨,同比增加 7.32 万吨。

  

  供需平衡表

  

  期货价格研判

  全球食糖进入去库存周期。美国农业部 USDA 国外农业服务部 在最新的报告中表示,印度 19/20 榨季期末库存为 1490 万吨,同 比下降近 15%。其中包括了 400 万吨的缓冲库存。预计印度 2019/20 榨季糖产量同比下降 12.38%,至 2800-2900 万,原糖价格 较为坚挺。

  

  【价格研判】国内方面,2019 年 10 月我国进口食糖 45 万吨,同比增加 11 万吨,环比增加 3 万吨。甜菜糖从 9 月中开始开榨,10 月中旬前 所有地区糖厂已经全部开榨,甘蔗糖厂陆续开榨中,目前广西开榨 糖厂多达 24 家。12 月开始是甜菜糖上市的高峰期,供应趋于宽 松。目前进口利润仍较高,预计进口量仍将维持增长,糖价上行压 力较大。中财期货济南营业部期堂0531-83196220

  期货盘面上白糖期价也如期堂前期研判反弹力度减弱技术面而言白糖成功下破5600一线120分钟级别关注5570-5550强支撑区间及日线级别均线支撑需要逐层下破,回调行情较为坎坷本周以5620一线防守空单目标下方第二目标位5550一线。

  粕类现货数据

  

期堂:白糖,豆粕,豆油数据分析及本周期货价格研判



  

  国外美豆情况

  

  USDA 周度作物进度报告显示,截至 11 月 17 日当周,美国大豆收割率为 91%,上年同期为 91%,五年均值为 95%。

  国内供需分析

  大豆压榨方面,上周(11 月 16 日-11 月 22 日)油厂开机率止跌回升,全国大豆压榨总量 177.07 万吨,较上周增加 13.56 万吨。开机率为 48.84%,较上周增加 3.74%。预计本周压榨量 将达到 180 万吨。 

  

  豆粕方面,近期提货加速,预计 11 月豆粕提货总量为 572.07 万吨,较上次调整增加 5 万 吨,12 月预计提货 602 万吨,较上次调整增加 2 万吨。11 月预计大豆压榨总量为 722.07 万吨, 较上次调整增加 6.88 万吨。12 月预计压榨 774.42 万吨,较上次调整下降 2.38 万吨。。

  粕类期货价格研判

  农业农村部数据现实 11 月份全国生猪存栏已经企 稳,这一结果符合我们之前的判断。但目前抑制豆粕价格的主要原 因在于美豆价格,如果中美无法达成贸易协议,美豆恐难有起色, 豆粕也不易上涨。同时近期猪肉价格回落明显,一方面是因为压栏 猪集中上市;

  另一方面是因为猪肉进口的显著增加和进口来源更加 多元化,前三季度中国进口猪肉 132.6 万吨,同比增长 43.6%。猪肉 价格回落对养殖户的积极性和禽肉、禽蛋价格会有一定打击,不利 于豆粕需求的增长。

  

  【价格研判】国内方面,虽然10月份全国能繁母猪存栏首次止降回升,环比增长0.6%,是自去年4月份以来环比首次增长,生猪生产总体进入止降回升转折期,利好市场情绪中财期货济南营业部期堂0531-83196220

  但是,美豆期价持续走低,成本压力以及国内短期内生猪存栏依旧低下,豆粕需求并不理想,行情仍在被迫偏弱调低,期货盘面上2700一2730一线支撑力度显现,底部指标修复意愿较强,上方2800为价格中枢空单依次防守,短期猪肉价格止跌回升后基本仍会再次冲击饲料市场豆粕期价可能借机多头再次炒作,因此短线不再追空以区间操作2730-40轻仓接多上方2800中枢压力新单以短线操作更为稳妥。

  豆油:对于未来,豆油需要特别关注一个问题,就是中美争端的后遗症,将会在本榨 季实质传导到产业链供需上。因为在此前主要是交易预期,但在当前 19/20 榨季,库存拐 点明显,中美贸易不能达成缓解,必然会导致进口受阻逐步在产业供应上显现。所以,未来 因进口问题导致的供应端后遗症问题要异常关注。

  【价格研判】豆油主力2001合约震荡为主,波段走势上依然是来自棕榈油市场 受B30 和MPOB报告利多的提振,叠加了豆油阶段性集中出货,库存紧张等问题,整体结合后强力反弹,但持续动力来看豆油上涨动力已经开始减弱,棕油市场相对依然较强。技术上,上方 6400-6450 压力,短节奏上震荡或偏回调走势,下方回调主要支撑 6250-6200 一线。交易上,短空可 继续持有。

  本文仅作本周行情预测,实盘实时行情关注中财期货济南营业部-期堂



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