动力煤11月投资策略报告:动力煤跌幅略有放缓 但中期弱势未改

日期:2019-12-10 11:26:34 作者:期货资讯 浏览:132 次

摘要提示:

    本月,动力煤主力价格弱势下探,跌破2018 年以来的震荡区间下沿,重心下移。截止到10 月24 日,动力煤2001 合约价格报收于555.4 元/吨,较9 月底收盘价大幅下挫14.8 元/吨,跌幅2.60%。

    目前,期价已经跌至年度长协报价附近,且外贸煤报价攀升,也在一定程度上支撑港口价格,港口报价跌幅或有放缓,加之四季度取暖题材被市场关注,给市场一定心理支撑,动力煤主力合约期价跌幅有所放缓。但是,从供需基本面来看,宽松的形势并没有改变。一方面,伴随着优质产能的逐渐释放,供给侧改革对煤炭供应量的影响已经非常有限,9 月份在安全检查高压下产量依然环比增长,而11-12 月份是传统生产旺季,供应形势稳定充裕,并且,中间环节港口库存处于高位,将进一步奠定供应稳定局面;另一方面,虽然电厂煤炭日耗表现同比偏强,但工业方面的提振难有持续性,且目前日耗水平很难对电厂构成采购压力,而电厂煤炭日耗攀升通常需要到12 月份,短期很难有利多提振;此外,电力市场化交易已经确立,在产业竞争压力加大且煤炭中期供需形势宽松的背景下,电厂买涨不买跌的情况将进一步发酵,加之目前正处于年度长协基准价谈判的关键时期,电厂更需要获得谈判的主动权,而目前进口配额限制放松,在增加电厂谈判筹码增加的同时,也侧面反应了政策对价格的引导方向,新一年度长协基准价有望下调。

    结合期货市场来看,动力煤1 月合约价格延续弱势下探,有效下破2018 年以来的震荡区间下沿565 附近,已经形成趋势性的弱势行情。从技术图形来看,布林带通道张口向下扩大,各项短期技术指标走势偏弱,目前的弱势并没有扭转的迹象。不过,持续下挫后,并未形成成规模的反弹,加之年度长协报价附近仍有一定的支撑,价格跌幅将有放缓,但是,目前基本面缺乏利多题材配合,很难有反弹动力,价格弱势预计难以扭转,或继续震荡偏弱格局。



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