银河期货:供应宽松需求暂弱 天气将开启玉米新行情

日期:2020-02-18 13:02:42 作者:期货资讯 浏览:181 次

  玉米方面,自4月初临储出库逐步兑现,出库玉米量大价低,玉米期价一路下行。直至4月27号国务院召开大豆新增轮作面积会议,扩大豆减玉米,并上升为政治任务,政策导向使得前期市场普遍的玉米由于种植收益高于大豆而会面积大增的预计有所转变,新季面积增幅可能不及预期。一方面新作玉米面积增幅可能低于预期,另一方面关于临储拍卖利空的炒作进入尾声,而且成交率和成交溢价持续较高,库点集中、运力紧张、运费涨导致出库较慢都使得玉米期价在4月27日开始触底反弹。从现货方便来看,由于出库慢导致华北局部供应紧张,山东深加工企业收购价也自4月23日率先企稳反弹9元/吨左右,进入5月东北收购价和南方价格也先后反弹,北港价格企稳。另外就今年调研的情况看,新季玉米种植成本将大幅提高,特别是地租和肥料涨幅较大,使得市场对新季开秤价预期较高。伴随着的是东北主产区吉林西部、辽宁西北部、黑龙江松嫩平原西南部、内蒙古兴安盟东南部等地自3月以来的旱情持续,温高雨少导致土壤持续缺墒,旱情带来的减产担忧加之今年天气异常,农产品天气炒作氛围浓厚,玉米期货乘势炒作。虽然中间有中美贸易战停战,高粱双反终止,国内进口农产品量可能进一步扩大,下游生猪养殖利润达到历史低位,饲料消耗低迷等利空,但看多情绪占据上风使得期价一路上涨。5月底6月初天气降雨增多天气改善,天气炒作降温,天气升水修复,陈玉米供应宽松但底价对成本支撑较强,使得即使下游需求较弱,玉米期价仍围绕陈玉米成本区间震荡。华北地区由于库存较低,深加工收购价高低影响玉米期价,但总体供应充裕,陈玉米供应宽松仍对期价形成较强压制。就三季度来看,前半段在玉米供应宽松不减,下游养殖需求较弱,深加工季节性检修,预计玉米将继续围绕原料成本区间震荡。后半段我们需密切关注新作天气情况,如天气不利,需求企业提前采购优质玉米或将引发一波大涨,如果天气情况良好则备货可能延迟,我们需关注下游备货启动情况。

  淀粉方面,主要还是跟随原料玉米走势波动,4月陈玉米抛储降低成本期价走低,5月伴随着玉米天气炒作,远月原料玉米成本抬升预期拉动近月,淀粉期价顺势走高。而期间由于淀粉低价销售较好,厂家挺价心理较强,加之华北地区麦收余粮见底,主要靠东北玉米供应,但粮商主要操作小麦,到货较少,引发局部紧张,企业提价收购,到货很快缓解,说明供应还是较为充裕。展望三季度,前半段供强需弱,主要跟随原料玉米成本区间震荡,后半段关注新作玉米天气情况伺机而动,如若天气较差及时介入多单,天气良好关注玉米备货和下游供需情况,等待入场做多机会。

  图1:各地区玉米现货价格走势(元/吨)

银河期货:供应宽松需求暂弱 天气将开启玉米新行情

  资料来源:银河期货农产品事业部 WIND

  图2:部分产销地区价格图(吨/元)

银河期货:供应宽松需求暂弱 天气将开启玉米新行情

  资料来源:银河期货农产品事业部 WIND

  基本面情况

  全球产不足需,期价长期看涨

  从美国农业部6月12号公布的6月供需报告来看,预计2018/19年度全球玉米产量为10.56亿吨,消费量为10.91亿吨,作物年度产不足需格局延续,有利于期价长期走强。

  从几个主产国来看,美国2018/19年度种植面积8800万英亩,面积较2017/18年度下调200万英亩,单产174蒲式耳每英亩,与5月的预测数据保持一致,未做调整。其中期初库存、饲用及其他用量,期末库存均下调,食用量、种用和工业用量,乙醇工业用量上调。期初库存数据下调主要原因是2017/18年度出口数据上调至23亿蒲式耳,比上月预测高出7500万蒲式耳。如果如预测,那么将是2007/08年度以来最高的出口量。4月份出口创下历史最高纪录,打破1989年11月份创下的前期历史最高纪录。5月份出口检验数据显示全球对美国玉米需求依然旺盛,而陈玉米已销售未装船数量是历史同期最高,但美国和主要进口国之间贸易战或影响美国玉米出口。2018/19年度乙醇行业的玉米用量数据上调5000万蒲式耳,抵消高粱的食用量、种子用量和工业用量降幅5000万蒲式耳。玉米饲料用量和其它用量下调2500万蒲式耳,因为一处副产品产量增加,玉米价格预期上涨。由于供应下滑,用量增加,因此玉米期末库存预计为15.77亿蒲式耳,比上月预测低1.05亿蒲式耳,这将是近五年新低,库存消费比降到10.79%。



上一篇:上一篇:焦炭期货策略:上游煤矿逐步复工 焦炭行情承压偏弱
下一篇:下一篇:20年2月18日亚太APEX毛棕榈油期货开盘报价