瑞达期货:跌价影响淘鸡补栏 缓慢筑底关注CPI

日期:2020-01-17 23:49:22 作者:期货资讯 浏览:85 次

  2019年11月在产蛋鸡产能已恢复至历史中等偏高水平,生猪养殖利润高企肉类进口存增量空间,仔猪成本抬升2020年上半年生猪出栏价格,国家抛储冻肉等一系列保价稳供措施的协同作用下,预计在猪价高位承压的背景下,上半年蛋价冲高存在阻力;但结合鸡蛋期货各月份合约期价走势研判,市场对2020年上半年的蛋价存在悲观预期,或在一定程度上促进养殖户和养殖企业淘鸡节奏,同时2020年一季度补栏积极性或相对2019年四季度有所转淡,预计春节过后2-4月鸡蛋期现价格将经历缓慢筑底的过程。另外,考虑到2020年宏观调控或仍存在一定温和通胀的可能,预计将给蛋价带来一定支撑,需要关注CPI食品类数据。

  后市需要重点关注:新开产与淘汰数量对比、异常天气、疫情风险、贸易摩擦、假期备货行情

第一部分 2019年市场行情回顾

  一、期货行情回顾

  2019年春节过后至10月底鸡蛋期货指数整体震荡上行,进入11月后随着期价跳空低开,指数持续探低,下破前期支撑位4063元/500千克,整体来看,期价走势与鸡蛋现货价格基本一致。

  大连商品交易所鸡蛋期货指数日K线图

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  数据来源:文华财经

  二、现货行情回顾

  2019年上半年蛋价波动呈现明显的季节性规律,2018年年底春节备货结束后鸡蛋现货价格随即开启跌势,节后鸡蛋现货价格最低报2.825元/斤。2月22日云南发生禽流感疫情,蛋价低位震荡,随着生猪出栏体重下降以及仔猪价格明显上涨、猪价止跌反弹步入上涨周期,前低猪价低迷对蛋价的压制逐步缓解,3月中下旬蛋价逐步回升,在清明节、劳动节和端午节的消费刺激下,节前蛋价均有小幅走高,而节后回调深度相对合理且回升速度较快。随着中秋国庆双节备货行情开启,鲜蛋价格攀上历史传统高位,而双节过后的10月中下旬消费淡季,蛋价罕见创下年度最高价。进入11月后,随着前期大量育雏鸡补栏逐渐开产,在产蛋鸡产能明显恢复,同时叠加肉类进口增量填补动物蛋白供应缺口,国家抛储冻肉保价稳供措施等多重利空因素协同作用,鸡蛋价格回调至历史中等偏高水平。

  鸡蛋主产区现货均价走势图

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  数据来源:博亚和讯

  三、交割情况回顾

  根据大商所数据显示,截至12月19日,2019年鸡蛋仓单共交割784手;通过观察每月交割量,我们可以发现4月、5月和10月、12月为交割的淡季;6-9月和11月鸡蛋交割意愿较高,但交割价与现货的价差出现明显的反转,尽管基差偏高,但市场存在蛋价看涨预期,6-9月期间贸易商通过交割接货的意愿较高;尽管基差偏低,随着鸡蛋期现价格走弱且在产蛋鸡数据利空的影响下,11月期间养殖企业通过交割卖货的意愿较高;整体来看价差波动处于合理范围。

  大商所鸡蛋期货合约每月交割数量统计

瑞达期货:跌价影响淘鸡补栏 缓慢筑底关注CPI

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  数据来源:大商所

  期货交割价与交割日全国主产区鸡蛋均价价差对比图

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  数据来源:大商所&博亚和讯

第二部分 2020年行情展望分析

  一、主要影响因素分析

  (一)基本面分析

  1.蛋鸡产能恢复至历史中等偏高水平,2-4月合约期价存悲观预期或加快淘鸡进程。

  自2017年上半年蛋贱伤养、蛋鸡超淘以来,2018年蛋鸡产能恢复缓慢,而2019年春节过后,蛋鸡养殖利润基本运行在历史同期的最高水平,养殖户及养殖企业补栏积极性高涨,数据显示2019年一季度在产蛋鸡存栏量止跌稳步回升;二、三季度在产蛋鸡产能环比增长明显,预计年底在产蛋鸡存栏数据恢复至历史中等偏高水平。据芝华数据最新公布的蛋鸡存栏统计显示,2019年11月全国在产蛋鸡存栏为11.55亿只,环比减少2.54%,同比增加8.42%;11月育雏鸡补栏9485万只,环比增加3.74%;当期新增开产7540万只,环比减少17.69%,占在产总量的6.53%;后备鸡存栏2.78亿只,环比增加3.29%,同比大幅增加38.61%。全国蛋鸡总存栏为14.32亿只,环比减少1.46%,同比增加13.2%。

  全国在产蛋鸡存栏量变化图

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  数据来源:芝华数据



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