【见▪闻】百年传承与创新——走进芝加哥期货交易所

日期:2020-01-12 20:45:11 作者:期货资讯 浏览:165 次

新华财经芝加哥1月11日电(记者 张嫄)在美国,期货市场起源于芝加哥。芝加哥地处北美大陆中心地带,是连接美国东西部的重要交通枢纽。19世纪中叶,由于优越的地理位置,芝加哥发展成为美国重要的农产品集散地和加工中心。为了有效规避农产品价格暴涨暴跌带来的风险,1848年芝加哥期货交易所(CBOT)应运而生,它是世界上最古老的期货和期权交易所。

【见▪闻】百年传承与创新——走进芝加哥期货交易所

芝加哥期货交易所大楼外景。新华财经记者张嫄摄

170多年来,CBOT见证了资本市场发展中的风云变迁。如今,作为全球最大的衍生品市场芝商所(CME Group)旗下的四个交易所之一,CBOT仍是全球谷物及油籽等农产品的核心市场,在全球期货及金融衍生品行业发挥龙头作用。

CBOT大楼初印象

在芝加哥拉塞尔大街上矗立着一座气势恢弘的建筑,这就是全市最具代表性的金融大楼,也是整个金融区的起点——CBOT大楼。

这座45层高的建筑,1965年之前是芝加哥的最高楼。楼的顶端耸立着一座高31英尺、重6吨的罗马谷物与收获女神赛拉斯雕像,见证了CBOT从成立迄今的风雨沉浮;而工业女神和农业女神雕像则守卫在大楼两旁,默默护佑交易所百年发展成果。

从正门进入大厅需要经过严格的安检和注册,交易大厅禁止拍照和摄像。据介绍,以前CBOT设有向公众全天开放的参观中心,但后来由于安全和保密的原因,交易所不再对公众开放。

最古老的场内公开喊价市场

记者在交易所人员的带领下来到了CBOT的核心区域——期货交易大厅,这是世界上历史最悠久的公开喊价交易大厅。

带领记者参观的南华美国期货风险管理经理Eddy H. Lamar介绍说,按照不同的交易品种,交易大厅被分成不同的交易池,包括欧洲美元期货、5年期/10年期/30年期美国国债期货、迷你标普500指数期货/迷你道指期货、农产品期货、生猪期货/瘦肉猪期货等。

场内交易员都穿着印有公司标志的不同颜色的背心,既有代表客户执行交易的经纪人,又有进行自营盘交易的交易员。他们根据自己的交易品种在交易台里通过手势和其他交易对手进行报价和询价。场内交易员的手势能传递出非常明确的意思,比如说,手掌向外,就是卖出;手掌向内,就是买入。这是交易员之间的语言。

场内交易员时刻关注着屏幕上价格变化和实时新闻,每一个交易池都会发出不同的声音。通常情况下,呐喊声、叹息声和不惜一切代价执行交易的场面构成了场内交易所的全部。不过,或许由于参观当天是周五,整个交易大厅的人并不多;大概是尚未出现引起市场波动的爆炸性新闻,大厅里并不嘈杂,显得比往日里冷清。

场内交易的结束时间大概是下午2点左右,最晚到下午4点。其他时段的交易就要通过电子交易平台完成。

对于场内交易员来说,这是一份高节奏高收入的工作,同时又是一场拼体力和抗压能力的比赛,分秒必争是常态。

Eddy Lamar说:“你必须格外仔细,因为一次失误的代价往往是难以承受的。”

值得一提的是,中国的期货交易所里看不到这种公开喊价交易。原因很简单,中国在90年代初才开始建立期货交易系统和规则,因为没有历史,所以不用考虑衔接,直接跨过了场内公开喊价的交易方式,使用最先进的电子交易。

百年历史变迁中的传承与创新

公开喊价是期货市场最古老的交易方式。芝商所的很多产品尤其是历史悠久的全球基准性合约都曾经在交易大厅里经历过喊价交易。

然而,受到场地和时间等因素的限制,公开喊价已经越来越无法满足全球范围实时交易的要求,因此电子交易应运而生并得以迅速发展,传统的公开喊价交易形式逐渐衰落。

不过,开展电子化交易,对于多年来习惯打手势和场内热烈氛围的交易员来说,是陌生和难以接受的,因此,这个百年来师徒式传承的职业仍被不少人坚守着。公开喊价的交易方式并未完全退出市场,场内交易和电子交易并行运作,既能够满足部分机构投资者喜欢场内交易的需要,也可以使交易员逐步适应电子交易。

如今,在电子交易方面占据主导优势的是芝加哥商业交易所(CME)于1992年启动的Globex电子交易平台。CME Globex是世界上第一个期货电子交易系统,也是目前全球最快的期货期权电子交易系统。自全面投入使用以来,Globex带领全球期货业进入电子交易的全新纪元。

Globex通过计算机终端提供一周6天、24小时全天候无间断市场交易。超过150个国家和地区的投资者随时都能通过CME Globex平台买卖芝商所集团及其合作伙伴交易所的绝大多数产品。这些实时在线交易准确、快速、透明且匿名,提升了市场的流动性,显著降低交易成本,并为全球参与提供更多便利。

在采访的最后,Eddy Lamar总结说,CBOT的核心优势在于高流动性、高透明度、高效率和监管有序。



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